在战火与博弈交织的当下，刘博在最新演讲中指出：全球资本市场的底层逻辑已发生根本性逆转，“安全”取代“效率”成为全球最稀缺的资产，而“安全溢价”则是未来最大的资产定价权重。
旧有的以石油美元为核心的美国治权体系正因战争陷入系统性坍塌，而东大凭借深谋远虑构建的供应链Power，正成为新秩序的基石。
“眼下形势的焦点肯定是战争，因为资本市场对于战争过程的定价带来了巨大的波动。”刘博强调，透过战争的硝烟，安全已成为全球最重要的稀缺品。
东大早在“十四五”规划中就将安全置于发展之上，强调“安全和发展并重”，并在产业体系与全球供应链地位上倾斜了大量资源。这种高瞻远瞩的布局，如今正转化为国家的战略优势。
有趣的是，这一逻辑也开始被西大复制。
今年1月美国推出的国家安全战略，实质上就是中国“十四五”规划的“翻版”。“全球化、低成本、寻找成本洼地的时代已经过去了，所有产业未来的收益率中，都要深深打入‘安全溢价’。”
无论是美国的“工业复兴”、“技术自主”还是“供应链安全”，本质上都是对“安全优先、效率退位”这一全球共识的确认。战争只是一个催化剂。
随着未来战争的进程走向清晰化，全球资本市场它的估值模型一定会有重大的改变，安全溢价深深的会做一个最重要的权重打入未来市场定价的模型当中。
针对当前的地缘冲突，刘博回顾了他在3月2日做出的推演，战事进程几乎完全按照剧本上演：
场景一：美国原本意图通过“斩首行动”速战速决，复制委内瑞拉模式，伊朗的政权迅速瓦解、更替，战争结束，美国将获得最大的地缘政治红利，将伊朗庞大的油气资源纳入怀中，以此修复岌岌可危的美元美债体系。
若此景成真，油价将迅速回落至全球约2.5亿吨过剩产能的基本面情景，美元、美债、美股都会得到很好的修复。
场景二：就是眼下大家看到的正在进行当中的，伊朗在承受打击后逐渐站稳脚跟，策略清晰地转向持久战。
其核心筹码是霍尔木兹海峡——一旦掐断这个咽喉，每年10亿吨的产能冲击将将迅速盖过整个石油产业的基本面，2.5亿的冗余产能，缺口立竿见影，这是要定价的，我们今天看到的原油价格还是在100附近，但迪拜的现货价格已经飙升到了150美元以上，正是对这一缺口的初步定价。
伊朗策略很明显，通过油价撬动的是美国的根本：金融变量。
从实际效果来讲，现在双方某种意义上已经进入了第三个场景：刺刀见红，胆小鬼博弈。
这就像一条单行道上两个相向疾驰的两辆车，谁把这个路让开，谁就是输家，不让就是同归于尽。伊朗已经开始威胁无差别袭击海湾石油设施甚至生活设施了，美国也在做下一阶段的军事准备。
“双方都没有退路，尤其是特朗普。”当下的西方正处于意识形态左右派生死对决的“文革”状态。对特朗普而言，2028年大选不仅是连任问题，更是右翼保守势力能否避免被左翼“政治清算”的生存之战。
既然退无可退，按照特朗普的性格，唯有全部顶上去。
更严峻的是物理层面的“占库风险”。
如果石油运不出去，储油罐填满后，产能将被迫物理性截断停产。 这是一个时间的函数：伊拉克仅能支撑3天，科威特14天，沙特作为地区第一大国能顶25天。
因此接下来这一周非常关键，如果油量依然为零，我们必须接受一个事实：该地区10亿吨产能彻底归零，全球必须为一年7.5亿吨的硬缺口进行定价。
这种极端情境将产生连锁反应：不仅油价可能突破想象，更将直接冲击美国AI供应链的命门。美国AI的后院在亚洲（日韩台），这些地区的晶圆制造、存储等高耗能产业，90%以上的能源依赖来自海湾天然气。
一旦断供，万亿级的AI科创资产市值将面临坍缩。美国的麻烦在于，一旦这种冲击传递到金融维度，将诱发AI资本的高波状态，进而把美国宏观条件捕获进经典的‘深度滞胀’模型。
过去三年美国All in AI，创造了巨大的货币量（M），但AI资产池作为“蓄水池”锁住了资金，使得货币流速（V）维持低位，通胀（P）尚可控。然而，一旦科技股坍缩，资金溢出，加之美联储被迫降息放水，V将急剧上升；而此时AI基建减速导致经济增长（Y）停滞，大量活性货币涌入实物部门，必然引发物价（P）的暴涨。
这正是近期主流“HALO交易策略”（重资产、轻软件）背后的极简逻辑：滞涨。
“从这场战争我们看出一个事实，就是旧的秩序已经over了”，刘博认为无论战争结果如何，美国此次损伤的是“里子”——即作为大哥向全球提供安全品的能力。
伊朗的反击不仅针对石油设施，更威胁淡水生态乃至海底电缆。一旦海湾互联网中断数月，那些依托廉价天然气建立的智算中心、AI基础设施，以及阿布扎比、迪拜等全球资本天堂，将面临“黄金碎地”般的断崖式下跌。
这些损失背后的核心逻辑，是彻底撬动了美国金融变量的稳定性。
石油美元基石一旦瓦解，美元地缘政治治权将产生巨大的离心力，盟友将重新审视“保护费”的价值。形成鲜明对比的，是中国的崛起。“供应链的武器化”已成为东大手中最重要的牌。
“你今天看到大国的汇率一路升值，但出口更为强劲，这背后的本质是供应链的Power，”中国制造业凭借极致的“卷”出的低成本、高效率，拥有了绝对的定价权。
“我可以涨价，我能决定供需均衡的结果。”在西大面临“高通胀、高利率、高估值”的“三高”困境时，东大却拥有化解外部冲击的韧性。“我们某种意义上心里也希望处在一个高油价的条件，因为我们今天的供应链能够对外排解通胀的压力。”
我们最终回到叙事的根本，今天的时代就是一个剧本：中美两个大国国运的竞赛。以“木头姐”为代表的西方立场，押注美国继续主导AI下半场，通过生产力红利对冲通胀，维持美元霸权；
而刘博的立场则坚定押注东风压倒西风：“我的结论很明确：AI的下半场将转化为中国供应链的重新定价，从根本上改变全球秩序，重构全球法币权。”
当旧的大哥坐不稳、体系在坍塌时，新的秩序在哪里？
答案就在“安全”二字。“安全优先 ，效率退位”，全球经济呈现“堡垒化”，已经是事实…不管怎样的过程，全球化低成本红利已经结束了，安全溢价是现在及未来最大的资产溢价。
“全球最大的安全溢价一定是中国资产的溢价，买中国，就是买安全。”
本文来源：首席经济学家论坛
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